派拉蒙的整体收购要约此前被拒  ，华纳更倾向于仅将流媒体与影业业务出售给奈飞。派拉蒙表示
，若重启谈判
，愿意提高报价  。

　　作者：劳伦?赫希

　　华纳兄弟探索周二宣布 ，将重启去年 12 月中止的

、与派拉蒙天空舞蹈的收购谈判 ，给派拉蒙一次超越奈飞、完成交易的机会

。派拉蒙需在2 月 23 日之前提交最终最优报价。

　　华纳兄弟探索去年拒绝了派拉蒙1080 亿美元收购整个公司的方案

，转而选择与奈飞达成830 亿美元协议，仅出售流媒体与影业业务  。华纳兄弟探索当时表示  ，奈飞的方案对股东更有利

。派拉蒙对此表示反对

，并迅速向股东发起恶意收购。

　　此后两个多月里，派拉蒙两次修改报价  ，每次都针对华纳兄弟探索董事会提出的部分顾虑作出调整  。派拉蒙首席执行官戴维?埃里森还对奈飞的交易提出质疑

，包括该交易能否通过监管审查

。

　　包括彭特沃特资本管理在内的部分华纳兄弟探索投资者也表达了担忧，敦促公司重启与派拉蒙的谈判。周二早盘交易中  ，华纳兄弟探索与派拉蒙天空舞蹈的股价均上涨约 3%  。

　　截至目前

，派拉蒙尚未公开将每股报价从30 美元上调
。但华纳兄弟探索上周表示，派拉蒙一名高级代表已口头告知公司董事：若董事会授权与派拉蒙谈判  ，派拉蒙同意将报价提高至每股 31 美元
。

　　该代表在谈话中还补充称
，愿意进一步提高报价 。

　　哥伦比亚法学院商业教授埃里克?塔利表示：“这场堪称史上最冷清的企业竞购战
，终于该进入实质性的价格争夺阶段了 。 ”

　　华纳兄弟探索首席执行官戴维?扎斯拉夫及董事长小塞缪尔?A?迪?皮扎在周二致派拉蒙董事会的信中表示：“我们欢迎与你们展开磋商的机会 ，并尽快确定派拉蒙天空舞蹈能否提交一份可执行  、有约束力

、能带来更高价值的方案

。 ”

　　在派拉蒙最新方案中 ，其同意承担华纳兄弟探索若终止与奈飞协议所需支付的28 亿美元解约费

，并承担华纳兄弟探索的债务成本。派拉蒙还表示，若交易未能完成  ，自 2027 年起

，每季度将向华纳兄弟探索股东支付约6.5 亿美元现金  。

　　华纳兄弟探索周二称，已就派拉蒙最新方案提出多项澄清要求  ，包括对派拉蒙承担债务成本的范围、派拉蒙可合法退出交易的条件等方面的顾虑

。公司还希望获得承诺：若债务融资出现问题

，派拉蒙愿意注入更多股权资金。

　　根据华纳兄弟探索与奈飞的合同条款，若华纳认为竞争对手能给出 “合理更优报价
”  ，便可与其谈判  。华纳兄弟探索在周二的信中表示

，目前尚不认为派拉蒙的报价达到这一标准，但奈飞已给予华纳7 天豁免期  ，以便其澄清相关顾虑

。

　　奈飞在周二发布的声明中表示：“在整个严谨且竞争激烈的战略评估过程中
，奈飞始终以建设性  、积极响应的态度与华纳兄弟探索合作
，与派拉蒙天空舞蹈形成鲜明对比。尽管我们有信心自身交易能提供更优价值与确定性 ，但我们也注意到 ，派拉蒙的举动持续给华纳兄弟探索股东及整个娱乐行业带来干扰  。
”

　　若派拉蒙提出更优报价

，奈飞有权提高自身出价

。自去年 12 月宣布交易以来，奈飞股价持续承压  ，年内已下跌约 15%。其股价在周二早盘交易中下跌 1.0%  。

　　华纳兄弟探索周二宣布

，定于3 月 20 日召开股东大会，对奈飞的收购方案进行投票表决
。